節(jié)能環(huán)保行業(yè)：產業(yè)政策積極推動 行業(yè)迎來爆發(fā)式增長

　　我們認為，節(jié)能環(huán)保產業(yè)有望在未來5-10年迎來飛速發(fā)展，整體增速有望保持年15-20%，重點行業(yè)龍頭有望達到年30%的規(guī)模增長。看好變頻器、余熱利用、脫硝及垃圾處理四個子行業(yè)。

　　變頻器:工業(yè)電機節(jié)能的主要手段，市場前景廣闊。變頻器集電機控制與節(jié)能功能與一體，廣泛應用于泵、風機、壓縮機及其它電機驅動的工業(yè)領域，平均節(jié)電可達30%，平均回收期不超三年，節(jié)能效果顯著。目前國內品牌技術不斷成熟，市場占有率逐年上升，未來三年變頻器行業(yè)整體年復合增長率可達25%以上。匯川技術（300124）作為低壓變頻的領跑者，值得重點關注。

　　余熱利用:包括高溫余熱利用和低溫余熱利用，看好余熱鍋爐。余熱鍋爐技術成熟，下游需求廣泛，包括鋼鐵、水泥、電力等諸多重點耗能行業(yè)，預計未來行業(yè)年增速可達30%左右，重點關注海陸重工（002255）、雙良節(jié)能（600481）。

　　脫硝有望重現(xiàn)脫硫盛況。“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案公布了新的氮氧化物節(jié)能減排標準，我們認為，新的標準有望促進脫硝行業(yè)迅速在電力行業(yè)推廣，建議關注低氮燃燒領域龍頭龍源技術（300105）。

　　固廢行業(yè)看好垃圾處理。城市垃圾處理有望成為固廢處理中較快發(fā)展的子行業(yè)，建議關注城市垃圾滲濾液處理龍頭維爾利（300190）、固廢處理龍頭桑德環(huán)境（000826）。